Der grenzüberschreitende Handel wird standardmäßig in USD fakturiert. Es ist die globale Reservewährung, es ist das, worin iranische Lieferanten historisch fakturiert haben, und es ist das, was die Handelsfinanzierungsdokumentation oft verlangt.
Das Problem ist, dass die USD-Fakturierung für einen europäischen Importeur, der aus dem Iran bezieht, zwei getrennte Währungsrisiken in einer einzigen Transaktion stapelt: das IRR/USD-Risiko auf Ihrer Kostenseite und das EUR/USD-Risiko bei Ihrer Umsatzumrechnung. In einem Jahr, in dem sich diese beiden Kurse in unterschiedliche Richtungen bewegen — manchmal stark —, ist der kumulierte Effekt auf die Margen nicht zu vernachlässigen.
Das Stapelproblem
So sieht die Transaktionskette für einen typischen EU-Importeur aus, der mit einem iranischen Lieferanten arbeitet:
- Der iranische Lieferant kalkuliert die Ware in USD (auf Basis seiner IRR-zu-USD-Umrechnung)
- Der Importeur zahlt in USD
- Der Importeur verkauft an den europäischen Kunden weiter und fakturiert in EUR
- Der Importeur rechnet die USD-Erlöse für die Finanzberichterstattung in EUR um
Es gibt zwei Umrechnungsschritte, in denen das Wechselkursrisiko steckt:
Schritt A: IRR → USD — Die Kostenbasis Ihres Lieferanten ist in IRR. Wenn der Rial schwächer wird, steigen seine Kosten in IRR (für USD-kalkulierte Inputs), aber sein USD-Exportpreis bleibt möglicherweise eine Zeit lang konstant. Das erzeugt einen Preisdruck, der sich schließlich als USD-Preiserhöhung niederschlägt.
Schritt B: USD → EUR — Ihre USD-Kosten werden zum jeweils geltenden EUR/USD-Kurs in EUR umgerechnet. Wenn der EUR gegenüber dem USD stärker wird (EUR/USD steigt), steigen Ihre auf EUR lautenden Kosten. Wenn er schwächer wird, sinken die Kosten. Diese Bewegung ist völlig unabhängig davon, was der Rial tut.
In einem Quartal, in dem der Rial schwächer wird UND der EUR gegenüber dem USD stärker wird, kumulieren beide Risiken gleichzeitig auf Ihrer Kostenbasis. Der Importeur, der in diesem Umfeld USD-kalkulierte iranische Ware hält, hat einen doppelten Schlag absorbiert, ohne eine einzige operative Entscheidung getroffen zu haben.
Wie die Kumulierung aussieht
Ein vereinfachtes Beispiel mit Daten vom Juni 2026:
- Ware zum Preis von 10.000 USD von einem iranischen Lieferanten
- EUR/USD bei 1,08 (Mittelwert, ECB Frankfurter)
- EUR-Kosten: 9.259 €
Wenn sich EUR/USD auf 1,12 bewegt (eine EUR-Stärkung von 3,7 % — über ein Quartal plausibel):
- Dieselbe Ware für 10.000 USD
- EUR-Kosten: 8.929 €
- Ersparnis: 330 € pro Transaktion über 9.259 € — ein Margengeschenk von 3,6 %
Aber wenn sich EUR/USD auf 1,04 bewegt (USD-Stärkung, ebenfalls plausibel):
- EUR-Kosten: 9.615 €
- Zusatzkosten: 356 € pro Transaktion — ein Margenschlag von 3,8 %
Legen Sie nun die IRR-Bewegung darüber: Wenn der iranische Lieferant seine Ware von 10.000 USD auf 11.000 USD neu kalkuliert, um die Rial-Abwertung aufzuholen (eine Erhöhung von 10 %), beträgt der kombinierte Effekt im Szenario einer USD-Stärkung:
- Alte Kosten: 9.259 €
- Neue Kosten: 11.000 USD bei 1,04 = 10.577 €
- Auswirkung: +1.318 €, oder +14,2 % in EUR-Begriffen
Das ist das Stapelproblem. Eine USD-Neukalkulation von 10 % plus eine EUR/USD-Bewegung von 3,8 % wird zu einem EUR-Kostenanstieg von 14 % — aus zwei Quellen, von denen Sie keine kontrolliert haben.
Die Lösung: EUR-basierte Fakturierung
Die strukturelle Lösung besteht darin, die Lieferantenfakturierung wo immer möglich auf EUR umzustellen.
Wenn Ihr Lieferant in EUR fakturiert:
- Sie eliminieren den USD-Zwischenschritt vollständig
- Ihre Kosten sind direkt in EUR und entsprechen Ihrer Umsatzwährung
- EUR/USD-Schwankungen kumulieren nicht mehr in Ihre Kostenbasis
- Die einzige verbleibende FX-Variable ist der IRR/EUR-Kurs — der zwar weiterhin volatil ist, aber eine Variable statt zwei
Einwände von Lieferanten:
- „Wir kalkulieren in USD, weil unsere Inputs so viel kosten.“ — Ihre USD-kalkulierten Inputs werden intern zu irgendeinem IRR/USD-Kurs umgerechnet. Sie können sich auf einen EUR-Gegenwert mit einem regelmäßigen Überprüfungsrhythmus einigen, was die Verantwortung für das FX-Management faktisch teilt.
- „Wir wollen keine EUR-Exposition.“ — Iranische Lieferanten, die nach Europa exportieren, haben oft EUR-Erlöse von anderen europäischen Kunden. EUR ist bei EU-gerichteten Transaktionen für sie häufig natürlicher als USD.
In der Praxis ist die EUR-Fakturierung erreichbarer, als Importeure annehmen. Sie erfordert ein direktes Gespräch — meist mit dem Eigentümer oder CFO statt mit dem Vertriebskontakt — und die Bereitschaft, die FX-Tracking-Methodik zu teilen, die Sie verwenden (TGJU für die IRR-Seite, ECB Frankfurter für EUR/USD).
Wenn die USD-Fakturierung unvermeidbar ist
Es gibt Kategorien, in denen die USD-Fakturierung schwerer zu ändern ist: Rohstoffgeschäfte, ölgebundene Produkte und Transaktionen, die über Vermittler aus Drittländern laufen, bei denen USD in die Handelsfinanzierungsstruktur eingebettet ist.
In diesen Fällen sind die Steuerungsoptionen:
- FX-Forward-Kontrakte (falls Ihre Bank sie für EUR/USD anbietet), um einen Umrechnungskurs für bekannte zukünftige USD-Käufe festzuschreiben
- Netting: USD über mehrere Verbindlichkeiten und Forderungen hinweg halten, um die Netto-Exposition vor der Umrechnung zu reduzieren
- Kürzere Vertragslaufzeiten mit expliziten Preisüberprüfungsauslösern, die an eine EUR/USD-Bewegung über einem Schwellenwert gekoppelt sind (z. B. ±3 %)
Keine davon eliminiert das USD-Risiko — sie steuern es. Die EUR-Fakturierungslösung eliminiert es an der Quelle.
Die einfache Version
Wenn Sie aus dem Iran importieren und an europäische Käufer verkaufen, prüfen Sie Ihre Fakturierungsstruktur:
- Zahlen Sie Ihren iranischen Lieferanten in USD? → Erwägen Sie eine Neuverhandlung auf EUR
- Verfolgen Sie EUR/USD neben IRR/USD? → Falls nicht, haben Sie nur die halbe Kostenübersicht
- Haben Ihre Lieferantenverträge Preisüberprüfungsklauseln, die bei FX-Bewegungen auslösen? → Falls nicht, absorbieren Sie die gesamte Bewegung stillschweigend
Das Kumulierungsrisiko ist real. Es ist auch behebbar — mit einem Lieferantengespräch, das die meisten Importeure nie geführt haben.
Quellen: EUR/USD: ECB Frankfurter API | USD/IRR: TGJU — tgju.org/profile/price_dollar_rl
Folgen Sie dem täglichen FX-Briefing unter t.me/ahooshai — oder erreichen Sie uns unter ahoosh.ai/contact.